海峡断航风险驱动石油价格大涨、炼化价差走阔：近日中东地缘冲突升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡引发供应中断恐慌，国际油价大幅上行，截至7/17，布伦特原油期货结算价涨至88.1美元/桶，周环比涨16%。供给收缩预期支撑能化产品价格，截至7/17，国内重点大炼化项目价差为2269.93元/吨，环比变化+34.06元/吨（+1.52%）；国外重点大炼化项目价差为2027.39元/吨，环比变化+69.94元/吨（+3.57%）。

重视盈利与估值错配机遇：盈利端看，1-5月石化化工行业规模以上工业企业利润同比维持高增：石油和天然气开采业企业利润同比增长17.2%，化学原料和化学制品制造业工业企业利润同比增长71.6%。估值端看，截至2026年7月17日，国证油气指数市盈率TTM录得13.2，近十年市盈率分位数为46.6%；石化产业指数市盈率TTM录得14.2，近十年市盈率分位数为51.0%，当前估值水平尚未对于行业具备较强持续性的景气上行态势充分定价。

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1、石油ETF易方达（159181）紧密跟踪国证石油天然气指数，（1）指数在行业结构上，更偏向于中上游，是资源属性更强、有望直接受益于油价中枢抬升的石油行业指数；（2）产品管理+托管费率为0.20%/年，具备低费率优势。

2、化工行业ETF易方达（516570，联接基金：020104/020105）直接受益于双碳政策、化工产品涨价的核心环节（如PX-PTA-涤纶长丝产业），同指数规模ETF中规模排名第一。管理费+托管费合计仅0.20%/年，具备低费率优势。